近年來，央行數(shù)字貨幣的研發(fā)成了熱點話題，國際貨幣基金組織資本市場副主任托馬索·曼奇尼 - 格里弗利提出了“合成央行數(shù)字貨幣”，這引發(fā)了廣泛關(guān)注，這種公私合作模式能不能解決傳統(tǒng)央行數(shù)字貨幣的問題，又會給金融領(lǐng)域帶來怎樣的變革，讓我們一探究竟。

合成央行數(shù)字貨幣概念

這一概念在國際貨幣基金組織已醞釀了一年多，簡單講，合成央行數(shù)字貨幣的本質(zhì)是公私合作模式，非央行實體比如商業(yè)銀行會發(fā)行由央行儲備支持的穩(wěn)定幣，公眾會用這種負債去購買資產(chǎn)、進行支付，合成央行數(shù)字貨幣不像傳統(tǒng)央行數(shù)字貨幣那樣由央行直接向公民發(fā)放負債，而是央行把部分發(fā)行工作外包給了私營部門。

公私合作新機制

在這種模式下，中央銀行創(chuàng)建代幣，或者給公眾提供賬戶，它會把關(guān)鍵環(huán)節(jié)外包給私營部門，其中包括技術(shù)選擇、客戶管理、篩選和監(jiān)視等，這么做的目的是讓政府和企業(yè)各施所長，私營企業(yè)依靠監(jiān)管框架，為消費者提供服務(wù)，并且能在框架內(nèi)進行創(chuàng)新。

解決現(xiàn)存問題

中央銀行在研發(fā)央行數(shù)字貨幣時存在擔(dān)憂，一方面是憂慮推出會有成本和風(fēng)險，另一方面是害怕會對全球穩(wěn)定幣等數(shù)字資產(chǎn)的創(chuàng)新造成影響。合成央行數(shù)字貨幣出現(xiàn)后，公私合作模式能讓雙方專注于自身優(yōu)勢，能夠有效解決這些問題。中央銀行負責(zé)把控監(jiān)管和信任，私營企業(yè)負責(zé)與客戶對接以及創(chuàng)新。

市場現(xiàn)有情況

當(dāng)前，全球穩(wěn)定幣市場的市值快要達到100億美元了。消費者有不少選擇，像Tether，還有美元幣、Binance美元這類交易所產(chǎn)品。可是，消費者很難辨別哪些穩(wěn)定幣獲得了充分支持，能不能對儲備進行索賠，也不了解儲備的流動性與安全狀況。合成央行數(shù)字貨幣在一定程度上能夠減輕這些問題。

實際意義解讀

它不會顛覆儲備銀行體系，也不會消除所有中介機構(gòu) 。曼奇尼 - 格里弗利指出 ，這是為無銀行賬戶人群提供銀行業(yè)務(wù)的可行辦法 。在一些銀行業(yè)滲透率低的國家和地區(qū) ，新型數(shù)字支付使用頻繁 ，有助于這些人過渡使用銀行服務(wù) ，進而擴大金融惠及范圍 。

各國研發(fā)實踐

現(xiàn)實當(dāng)中，許多國家在研發(fā)央行數(shù)字貨幣時會考慮公私合作的模式，像英國的“平臺模式”就是這樣。無論采用何種發(fā)行架構(gòu)，其核心目的都是提升支付效率，使銀行服務(wù)能夠覆蓋更多的人群。

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